Total Value Locked（TVL）とは
Total Value Locked（TVL）とは、分散型金融（DeFi）サービス上に預け入れられた資産の合計金額を表します。DeFiサービスが提供する主な機能としては、ステーキング・レンディング・流動性プールが挙げられます。これらの機能に預け入れられた資産の合計がTVLとなります。
TVLは、DeFiサービスの規模を測ることや、その推移によって利用状況を確認することなどに使えます。またTVLは、あるサービス単体だけでなく、ブロックチェーンごとに計測することもできるため、どのチェーンが最も利用されているかを見ることができます。DefiLlamaによれば、イーサリアムのTVLがチェーン別で最も大きく、その中でも流動性ステーキングサービスであるLidoが約43%の最も大きいシェアを占めています。
ただし、ドルを通貨の価値基準として用いる場合、TVLは暗号資産の価格変動の影響を受けることに留意すべきです。
上の図は、イーサリアム全体に対するTVLと価格の推移を示したものです。2020年から始まる大幅な価格上昇によってTVLも大きく上昇していることが確認できます。逆に2022年に入ってからの暴落局面ではTVLも低下しています。
一方、TVLはチェーンごとの通貨建てで見ることで別の捉え方ができます。一部の暗号資産投資家は相場の下落時にDeFiサービスに預け入れることによって法定通貨建ての価格変動リスクを回避します。実際にイーサリアムの価格が急落したタイミングではETH建てのTVLが上昇する動きが確認できます。
この点について、マネックスクリプトバンクが2022年12月に発表した価格指標レポート「PAVA 指標のレイヤー 1 トークンへの適用可能性の検討」でも触れていますので、ぜひご一読ください。
※ここで紹介するオンチェーン指標は参考指標にすぎず、資産の売買を推奨するものではありません。投資判断に活用する場合にはご自身の判断でお願いいたします。
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